南唐后主李煜为李的第六个儿子，本来无指望继承帝业，但他一生下来，一只眼睛里竟有两个瞳孔，即“重瞳”，被人视为有帝王之相，因而成了众兄弟猜忌、提防的对象。为了避祸，李煜一头扎进了文艺研究之中，在诗词、书画的天地里乐而忘返。有着隐迹江湖的志向、留连文苑的意趣、令人叫绝的妙笔，又在幽深如海的宫室内与簇拥如云的妇人中长大，作为一个多情善感的诗人，他当之无愧。但是，命运却跟他开了个大玩笑，他的几位兄长相继亡故，在李死后，他竟出乎意料地当了南唐的君主，人称“李后主。”
李煜即位之前，其父已向后周称臣，改用后周年号，他继位时，北宋已建立，迫于其威势，他用的也是北宋年号。南唐已是在苟延残喘了。
面对着腐败的朝政和野心膨胀的北宋，李煜却不思进取，甘愿对北宋俯首称臣，以求生存。应该说，在政治上，他是昏庸无能的。但是诗人的气质却使他在生活上没有堕落成荒淫无度的愚君，而把真情倾注在娥皇姊妹身上，演绎出一曲荡气回肠的爱情故事，因此人们称李煜为“情圣”。李煜十八岁那年，娶了比他年长一岁的周娥皇为妻。
周娥皇不但容貌出众，而且才通书史，善奕棋，歌舞，尤精琵琶，很受李煜宠爱。李煜即位后，册封其为国后。二人一往情深，恩爱甚笃。年轻的李煜从此沉浸在幸福中。此时南唐偏安一隅，还呈现出暂时的平静，小俩口的家庭生活也涂上了温暖绚丽的色彩。李煜为她写了许多诗词，周后因词谱曲，随之演唱。他沉迷于逸乐之中，竟荒废了政事。
他俩最感快乐的是为艺术而互相切磋，共同探讨。娥皇有时为他研墨牵纸，让他尽兴挥毫；有时与他吟咏唐诗，两人评点其中奥妙；有时听他讲解佛经，力求领悟其中真谛。要是论起歌舞，则娥皇如数家珍，让他自愧不如。然而，红颜薄命，这位与李煜厮守了十年，情投意合地爱妻却染病不起，李煜又悲伤又难受，为她请遍了国中名医，并为她求神拜佛，虔心祈祷，而且亲奉汤药，悉心照料，然而娥皇的病仍无好转的迹象。正在此时，她的二子仲宣又因惊吓而亡，她再也撑持不下去了，几日后即告别了人世。李煜深感悲痛，用最隆重的礼节来安葬娥皇，又写了一首情真意切的词来悼念她，还以“鳏夫煜”的名义写了一篇谏文，命人刻于碑上，竖在娥皇陵前。
唐伯虎的代表作《摹韩熙载夜宴图》。这张图的原作，是李煜指使近臣画的。
此后，李煜在恍恍惚惚中度过了一段时间。接着，娥皇的妹妹成了李煜的最爱，后人称其为小周后。还在娥皇病重之时，十五岁的小周后为探视姐姐的病情，来到了宫中。小周后的才情和品貌都不亚于娥皇，且举止大方，青春焕发，两人一见钟情，娥皇死后，妻妹小周后就留在了李煜身边。小周后既为李煜的气质和才华的所折服，也为李煜对妻子的真情所感动， 对李煜更多添了几分敬爱之情。李煜也把小周后当作“娥皇第二”，备加宠爱。可是，过时李煜的母亲逝世了，李煜须得守孝三年。三年一过，李煜就迫不及待地举行了大婚，立小周后为后。虽然是大敌当前，国府衰竭，李煜还是鼎力大办，以博取小周后的欢心。
此后的李煜仿佛从那纯洁的、两小无猜的夫妻之情中挣脱了出来，也许是国势更加危急，烦心事更多，李煜有了“今朝有酒今朝醉”的心态，开始放纵自己，小周后也知自己无回天之力， 就让他能快活时尽量快活去吧。于是，那些后宫佳丽为了得到李煜的青睐，千方百计去取悦他。有个姓乔的宫女知道李煜好佛，就刺血写经，受到李煜的赞赏； 有个叫流珠的宫女苦练琵琶， 技艺比得上娥皇，李煜有时想念娥皇就让她弹奏一曲；宫女黄氏为了接近李煜，潜心钻研书法，书艺超群，也为李煜赏识；特别是宫女娘，为了吸引李煜的注意，竟用帛紧缠双脚，使足趾变形成为“三寸金莲”，跳起舞来摇摆飘逸，更使李煜所欣赏。
李煜就这样沉湎于声色中，朝政概不过问，大臣们的谏诤也听不进去，自然，南唐的末日来临了。
南唐灭亡后，小周后随李煜北迁汴梁，过起了囚虏生活。李煜与她日夜相伴，相依为命，只求回忆和安静。但是，宋太宗却不给他们安定自在，常让小周后进宫为他歌舞侍寝。每次小周后进宫，李煜只能坐以待旦，以泪洗面，牵肠挂肚的等待妻子回转，回来后，夫妻二人抱头低声哭泣。这是何等屈辱的人生!
后来，李煜被宋太宗毒死，小周后也于数月后在凄楚与悲愤中死去。应该说他俩的爱情也是真挚和深厚的。可惜，他俩的爱情却以悲剧收场。
