对狮城进行的第一次水下考察是在2001年，当时考古学家在这个保存完好的废墟中发现265个拱形结构。狮城的面积相当于62座足球场，被考古学家称之为“中国版亚特兰蒂斯”。
考古学家表示狮城就像是一个“水下时间胶囊”。狮城的历史可以追溯到东汉时期。据载，遂安于公元208年(东汉末年)首次设县，唐武德4年，遂安县城迁至今所在地，因背依五狮山，故称狮城。现在的狮城沉睡在水下26到40米。
美国《国家地理杂志》报道称，随着下潜深度的增加，千岛湖水下的能见度不断降低，下潜至28米时几乎漆黑一片，而潜水灯的能见度只有大约2米左右。在这座沉睡于水下26到40米的古城，潜水员发现了保存完好的木梁和楼梯。
